2016年初，中国股票市场经历连续熔断之后出现持续回调，打击了权益类投资者参与市场的热情，传统固定收益类理财产品不断受到信用风险事件的冲击，刚性兑付的预期松动，各类理财产品的收益率也不断下行。而“智能投顾”迅速成为理财市场上关注度极高的一个词汇，各类理财平台纷纷推出了各种智能投顾产品。
和很多投资理财产品一样，智能投顾（Robot advisor）的概念也是先出现在美国。虽然2009年Personal Capital就开始尝试运用在线自动服务的手段给投资者提供配置类投顾建议，实际上美国智能投顾行业的高速增长始于2014年。
智能投顾发展的背景有两个。一个是被动投资的流行，ETF占共同基金的比例显著提高有关，占到交易所市场交易量的30%，在这样的市场背景下，利用在线的方式和信息技术手段、主要用ETFs构建客户的定制投资组合开始流行。另外一个背景是，2008年金融危机使大量客户养老金账户受到较大损失后，各公司都着手对人工投顾服务进行规范化，智能投顾标准化程度高，随意性小，正是由于梳理更加规范的配置逻辑和流程给智能投顾提供自助式服务提供了可能。
与中国的智能投顾方兴未艾不同的是，2016年美国的智能投顾行业的发展遇到了瓶颈。虽然经过两年的高速发展，也有先锋、嘉信这样的行业巨头加入其中，但北美智能投顾服务的总的资产管理规模仍只有个人总体客户资产管理规模的2%，且2016年4月之后这一比例没有进一步的提升。在北美针对个人投资者的在线调查中54%的喜欢人工服务，46%喜欢科技服务，两者也是旗鼓相当。美国几家智能投顾公司的壁垒不高，模式比较简单，很容易模仿。2015年传统的资产管理行业巨头先锋、嘉信进入市场，2016年两个公司在智能投顾市场的管理规模达到310亿美元和100亿美元成为市场份额的前两名，而Betterment和Wealthfront 只有40亿美元和31亿美元。
对比美国智能投顾市场的发展和中国智能投顾市场的发展，有相同之处也有很大不同。
相同之处在于，北美智能投顾主流是投顾加交易商服务结合的综合账户管理服务，2014年开始迅速发展的背景是基金产品线上交易比例超过40%，而2015年中国基金线上销售量的占比也恰恰达到了这一比例，而且国内的智能投顾通过和客户签订约定交易协议的方式也同样在给客户提供一站式的交易服务。美国智能投顾高透明、低收费、业绩归因相对客观的特点使年轻人为主的线上客户易于接受，无论从整体规模还是总客户流失还是从单个客户的资产量上看，智能投顾的资产客户规模回撤和客户流失都很小，从国内目前智能投顾的发展上看也呈现出类似特点。以天弘基金和雪球推出的二八轮动的策略销售为例，期转化率达超过10%，远高于传统单品线上销售2-3%的转化率，客户留存率达到80%，也明显高于传统线上单品基金销售牛市40%、熊市25%的留存率。
不同之处在于，首先是资产管理行业发展阶段不同，美国的资产管理行业的发展趋势上已经进入成熟阶段，趋势是被动+配置是主流，追求低成本服务；但中国的市场是а显著，仍处于百花齐放追求超额收益的阶段。第二是投资配置工具的丰富程度不同，美国市场的投资品种比较丰富，国内市场可供智能投顾配置的品种仅限于传统的股、债、货币为主。第三是基础市场的特点不同，美国的权益市场整体波动小年化标准差在15%左右，而中国的证券市场是典型的新兴市场特点，波动巨大，年化标准差在35%-40%。
智能投顾的关键是投顾，智能只是实现手段。美国是投资者普遍已经拥有人工投顾服务的情况下，是从规范化和降低人工成本角度引发智能投顾和人工投顾的替代竞争，所以我们看到美国率先使用智能投顾的是硅谷的大型IT企业的高收入雇员；但中国则是原有投资者缺乏投顾服务，或者说传统基金销售领域给投资者提供的主要是，短期销售导向极强的售前推介，而非真正意义上的投顾服务的情况下，借智能投顾的技术手段在为投资者普及投顾服务。而基础市场本身高波动的情况下，投资人通过自主市场判断的难度加大，对投顾服务的客观需求带来的市场空间反而更大，智能投顾服务使用的客群相当广泛。
虽然在可投资资产的丰富性不够和市场成熟度不够的条件下，国内的智能投顾服务很难做，但中国智能投顾的机会在于，资产管理行业开始尝试运用新兴的技术手段给客户提供类似账户管理服务的整体服务，这符合客户的真实需求更符合行业发展的方向，在这一背景下相信国内的在线投顾可以成为公募基金发展新的风口和新的增长点。
主页 > 资讯中心 > 实时动态